不是國巨！「這被動元件大廠」搶下輝達獨家訂單　明年EPS上看26.15元

財經中心／王文承報導

隨著AI伺服器功率需求持續攀升，具備低損耗特性的NP0 MLCC（積層陶瓷電容）重要性大增。由於被動元件大廠禾伸堂（3926）在高階NP0領域擁有高度市佔率，法人看好其後續營運動能，在最新報告中首次給予「增持」投資評等，並預估今、明兩年EPS可達12.52元、26.15元，同時給出650元目標價。受利多激勵，禾伸堂29日股價勁揚36元、漲幅5.95%，收在641元。

它搶下輝達獨家訂單　明年EPS上看26.15元

法人指出，禾伸堂在高階NP0產品市佔率超過八成，且已打入輝達（NVIDIA）Blackwell與Vera Rubin等AI平台供應鏈，部分產品更為獨家供應商。隨著VR200電源規格升級至12Kw，NP0用量預估將較GB200增加5倍，在AI伺服器對高效能、低損耗元件需求快速提升下，預期禾伸堂相關產品營收占比明年可望衝上87%，進一步推升毛利率與整體獲利表現。

營運方面，禾伸堂4月營收達14.27億元，月增10.7%、年增21.12%；累計前4月合併營收50.46億元，年增10.2%。第一季營收則為36.18億元，季增9%、年增6.36%，毛利率24.24%，稅後純益4.75億元，季增56%、年增70%，每股盈餘（EPS）2.86元，獲利表現亮眼。

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