鋼鐵市場結構改善 中鋼新評價

財經中心／廖珪如報導

法人表示，中鋼（2002）獲利與鋼鐵市場供需結構持續改善，隨著盤價調升效益逐步反映，加上出貨優於預期，今年營運可望逐季回穩，因此維持「逢低買進」投資評等，並將目標價訂為23元。中鋼第一季營收791.6億元，季增5%、年減4.8%，符合市場預期；毛利率3.3%，雖季減1.5個百分點、年減2.2個百分點，但仍優於法人預估。受所得稅費用高於預期影響，單季稅後淨損24.5億元，每股虧損0.16元。

季盤產品調漲 出貨優於預期

展望後市，中鋼公布7月盤價，其中熱軋、冷軋鋼板每公噸調降300元，但第三季季盤產品包括鋼板、棒線、工具鋼及汽車用鋼等仍調漲500至1,000元，反映高附加價值產品需求維持穩健。法人指出，中鋼今年4、5月累計出貨量達193萬噸，較預期高出4.4%，且第二季出貨已開始反映第一季盤價調升效益，帶動單位獲利改善。根據公司自結數據，4至5月累計稅前淨利約18.4億元，明顯優於市場預期。

第三季遇淡季 毛利率具支撐

雖然第三季進入傳統淡季，受美國及歐洲暑休影響，接單與出貨量預料將較第二季下滑，但法人認為，由於5、6月盤價調漲效益持續發酵，中鋼第三季毛利率可望與第二季持平或僅小幅回落，獲利仍具支撐。

獲利預估上修 評價具吸引力

在獲利展望改善下，法人將中鋼2026年每股純益（EPS）預估由0.09元上修至0.16元。目前股價淨值比（PBR）約為2026年預估的0.9倍，處於近五年0.9至2.3倍區間下緣，評價具吸引力，因此維持「逢低買進」評等，目標價23元，潛在上漲空間約18.9%。

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