消費降級潮來襲！全球消費力崩？手機與筆電市場雙雙觸頂

財經中心／師瑞德報導

▲美國關稅新制衝擊供應鏈，TrendForce下修2025全球終端市場展望。（圖／資料照片）

美國於當地時間4月2日宣布實施對等關稅政策，並提出若產品具備20%以上的美國價值（US value），將可享有關稅豁免資格。市調機構TrendForce於最新報告指出，鑒於全球總體經濟自2024年至今未見明顯復甦，加上美國新一輪關稅措施可能帶動通膨升溫甚至引發經濟衰退，該機構因而下修2025年AI伺服器、伺服器、智慧手機及筆記型電腦等終端市場的出貨展望。

儘管2025年第一季伺服器、智慧手機與筆電的出貨表現優於預期，但TrendForce指出，這主要歸因於業者為應對美國新制而提前出貨所致。目前供應鏈仍積極評估如何吸收因關稅而上升的生產成本，而美國價值的認定方式，無論是以品牌國家抑或製造地為準，亦成為市場觀察的焦點。

TrendForce依此提出兩種市場展望情境。基礎情境（base case）假設美國價值傾向採「屬人」認定，即以品牌國籍為準，對美系品牌較為有利，可較易舉證並獲得整機或系統的關稅豁免；而在悲觀情境（worse case）中，若各國祭出報復性關稅，美國價值將嚴格以製造地為依據計算，可能造成市場進一步萎縮。

以AI伺服器市場為例，在基準情境下，美國價值規定有望緩解部分關稅衝擊，而墨西哥此次並未被列入加徵對象，ODM系統廠仍可透過墨西哥供應美系客戶，並依USMCA協定享有稅務豁免。不過整體政經環境仍不穩定，可能使OEM與CSP趨於保守，延後建置計畫，TrendForce因此小幅下修AI伺服器2025年出貨年增率至24.5%；若貿易戰擴大至更多國家，導致全球性通膨或消費力下滑，出貨年增率將可能進一步滑落至18%。

伺服器市場方面，隨著美國企業資本支出趨於保守，預期2025年下半年IT設備採購預算將緊縮，全年出貨年增率下調為5.4%；在更為悲觀的情況下，若關稅措施擴大至涵蓋半導體與運算核心零組件，將加劇供應鏈成本壓力與投資觀望氛圍，年增幅可能收斂至2%。

智慧手機部分，TrendForce表示，若20%美國價值條款獲得寬鬆解釋，中高階智慧手機或能適用豁免條件，但以低階機種為主的品牌恐難避開衝擊。面對經濟前景不明，消費者信心不足，市場將加劇「消費降級」現象。在此背景下，基準情境預估2025年智慧手機產量與2024年持平；若貿易戰持續拖累全球經濟，則產量恐轉為年減5%。

筆電市場方面，美系PC OEM自2024年第四季起即提前出貨至美國，以因應潛在政策風險。新規上路後，擁有東南亞組裝基地的美系品牌持續生產出貨，而非美系品牌則多持觀望態度。TrendForce指出，全球經濟不確定性將限制消費性電子與商用筆電的換機需求，在基準情境下，筆電ODM出貨年增率預估僅3%；若演變至悲觀情境，年增率恐再降至2%。