營收狂飆華爾街卻不買單？台積電遭倒貨專家揭真正原因

記者莊芷榆綜合報導

2026/07/28 06:25:00

台積電2026年第2季財報表現亮眼，營收與獲利雙雙刷新歷史紀錄，並將全年營收成長預估上調至40%以上。然而，財報公布後股價卻意外重挫，拖累輝達、美光等AI概念股集體跳水。專家分析，主因在於市場擔憂台積電大幅調升資本支出至640億美元，加上大規模擴建美國亞利桑那州廠，將嚴重壓縮短期自由現金流。此外，隨著2奈米製程量產，折舊費用激增與海外擴廠帶來的毛利率稀釋效應，讓投資人開始審慎評估AI投資的真實回報

台積電2026年第2季財報表現亮眼，營收與獲利雙雙刷新歷史紀錄，並將全年營收成長預估上調至40%以上。然而，財報公布後股價卻意外重挫，拖累輝達、美光等AI概念股集體跳水。（圖／翻攝自X平台 @avwatch）

台積電（TSMC）2026年第2季財報超亮眼，營收與獲利雙破歷史新高，全年營收成長預估更狂飆至40%以上！沒想到華爾街卻不買單，財報公布後台積電股價重挫約4%，更拖累整體AI晶片族群跳水。專家揭露背後真正原因，指出投資人擔憂台積電狂砸重金擴建美國廠，加上2奈米製程初期恐拖垮毛利率，讓市場嚇得重新評估AI投資的真實回報率。

根據《Startup Fortune》報導，台積電第2季營收達402億美元，年增36%；淨利飆破7065.6億元，年增77.4%。各項數據皆猛烈擊敗市場預期，公司更霸氣將2026年營收成長預測調高至「略高於40%」。

然而交出超狂成績單後，台積電股價不漲反跌，賣壓火速蔓延。費城半導體指數當日重挫3.8%，在美掛牌的台積電ADR一度跌逾2%，連帶輝達（NVIDIA）、美光（Micron）、安謀（Arm）與邁威爾（Marvell）等AI概念股也跟著大跳水。

市場關注重點其實不在「需求減弱」，而是台積電宣布大舉提高資本支出。公司將2026年資本支出預估狂升至600億至640億美元，並砸下1000億美元擴建美國亞利桑那州廠區。新一輪擴張涵蓋4座晶圓廠及先進封裝設施，更計畫未來幾年在台灣狂蓋13座新廠。這波銀彈攻勢雖證實AI需求爆棚，卻也意味著短期自由現金流慘遭壓縮、折舊費用暴增，投資回收期硬生生拉長。

此外，2奈米製程量產的毛利率危機也是一大未爆彈。台積電預估第3季毛利率將下滑至65%至67%。公司坦言，隨著2奈米進入快速量產，2026年下半年毛利率恐狠掉3至4個百分點，海外擴廠也會帶來稀釋效應。

儘管董事長魏哲家在法說會信心喊話，強調AI需求比過去「更強、更強」，但市場已從盲目追捧「AI成長」，轉為嚴格審視「龐大支出何時能變現」。如何兼顧擴張與獲利，將是半導體巨頭未來的最大考驗。

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