微軟財報紅了 供應鏈它們仨也跟著旺
微軟於美股29日盤後公布2026會計年度第4季財報，受惠雲端與AI需求強勁，營收與獲利全面優於華爾街預期，盤後股價大漲逾8%。微軟為全球軟體與雲端服務龍頭，主力業務涵蓋Windows作業系統、Office生產力軟體、Azure雲端運算服務及AI技術。公司公布截至2026年6月30日止的第4季財報，整體營收達900億美元，年增18%，若以固定匯率計算則年增17%；營業利益406億美元，年增18%。
以2026會計年度全年來看，微軟總營收達3318億美元，年增18%；全年營業利益1552億美元，年增21%寫下公司歷史新高，反映AI與雲端需求持續推升營運規模。獲利方面，微軟第4季GAAP淨利357.66億美元，年增31%，稀釋每股盈餘4.81美元，年增32%。若排除OpenAI投資評價等非經常性項目影響，Non-GAAP淨利為352.9億美元，年增22%，調整後每股盈餘4.74美元，優於市場預期。本季財報也包含Anthropic投資帶來的32億美元收益，以及部分Xbox組織調整相關資產減損與資遣費用，但核心業務成長動能仍維持強勁。
三大業務板塊中，智慧雲端部門表現最受市場關注。第4季智慧雲端營收393.06億美元，年增32%，固定匯率下年增31%；其中Azure及其他雲端服務營收大增43%，優於市場預期。微軟執行長納德拉於法說會表示，Azure全年營收首度突破1000億美元，顯示企業將AI模型與算力落實至實際業務的規模正快速擴張。
生產力與商業流程部門第4季營收384.7億美元，年增14%。其中微軟商業雲端第4季營收達593億美元，年增27%。企業級Microsoft 365 Copilot付費席次突破3000萬，GitHub Copilot用戶也達5000萬人，顯示AI助理正加速滲透企業辦公與軟體開發流程。個人運算部門表現相對平緩，第4季營收128.54億美元，年減4%，主要受到Windows OEM與設備營收減少7%，以及Xbox內容與服務營收下滑10%影響。市場關注微軟AI基礎設施資本支出是否持續擴大，財務長胡德表示，由於商用需求仍大於現有基礎設施供給能力，公司將持續擴建全球資料中心，並透過提升CPU與GPU運算效率，加速新產能落地。
展望2027會計年度第1季，微軟預估單季營收將落在898.5億至909.5億美元，年增率約16%至17%；智慧雲端部門營收預估409.5億至412.5億美元，年增率約33%至34%，固定匯率下Azure成長率上看45%。管理層並對2027會計年度營收與營業利益維持雙位數成長抱持信心。台灣供應鏈方面，微軟持續擴建雲端資料中心與AI伺服器，有助支撐相關硬體及代工業者出貨。廣達（2382）為全球主要雲端資料中心與AI伺服器代工廠，可望受惠Azure基礎設施擴張與高階AI伺服器需求；緯創（3231）積極布局伺服器代工與基板業務，在微軟等美系雲端服務商資本支出擴張下，有望獲得實質訂單挹注；技嘉（2376）旗下技鋼專注伺服器與網通設備，在AI伺服器及高效能運算主機板領域與主要晶片及雲端生態系合作緊密。市場人士表示，微軟財報優於預期且Azure成長動能持續強勁，有助支撐AI伺服器供應鏈投資信心。後續仍須觀察大型雲端服務商資本支出節奏、AI基礎設施供給瓶頸，以及廣達、緯創、技嘉等台廠實際訂單與出貨進度。
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