AI燒錢大戰！AMD發債47.5億鎂創紀錄 「1擔憂」股價挫1%
AI晶片大戰持續燒錢，美國IC設計大廠超微（AMD）大舉進場借錢！超微股價週一（17日）下跌超過1%，收506美元，市場關注公司最新宣布的47.5億美元（約新台幣1513億元）債券發行計畫。部分分析師擔心，如此大規模舉債可能增加公司財務風險，而這筆發債金額也創下超微歷來新高，較上次2025年3月發債的15億美元暴增逾2倍。
根據超微公告，此次發行的高級票據分成4批，2029年至2036年陸續到期，票面利率介於4.6%至5.5%，合計募資47.5億美元。扣除承銷折扣及相關費用後，超微預計取得約47億美元淨收益，公司表示資金將用於一般企業用途，可能包括償還既有債務。投資媒體《Motley Fool》指出，AMD上次發債時是為了協助收購伺服器製造商ZT Systems，這次則沒有指定用途，顯示公司是在AI業務持續擴張之際，先行備妥中長期資金。
其實超微並不缺現金。截至第二季末，公司擁有131億美元現金與短期投資，單季營業現金流也達24億美元。文中分析，超微快速擴大的AI事業可能才是這次借款的重要背景；第2季營收年增50%至115億美元，資料中心事業更年增逾1倍、達67億美元，占總營收近6成。隨著EPYC伺服器處理器、Instinct AI晶片及太陽神（Helios）AI機櫃系統持續放量，產能、零組件、庫存與資本支出都得提前投入，第二季資本支出已達8.08億美元。
雖然新債將讓超微每年增加約2.4億美元利息支出，但《Motley Fool》認為，公司財務狀況目前仍相對穩健，新債發行後總負債約從32億美元增至80億美元，仍低於原有現金與短期投資規模。相比之下，市場更在意的是股價是否已提前反映未來成長；截至上週五（14日），超微股價約514美元，過去一年本益比已超過130倍。對超微而言，這場AI軍備競賽究竟能帶來多少實際獲利，恐怕才是投資人真正要盯的焦點。
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