投資必看！星展銀Q4 6大預測展望曝光 槓鈴式資產配置尚蓋讚
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星展銀行（台灣）於20日舉辦第四季經濟暨投資展望記者會，由星展集團資深經濟學家馬鐵英與財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉共同主持並剖析最新全球政經情勢與資產配置策略。
隨著AI資本支出循環深化、地緣政治風險與能源價格變動交織，星展預估台灣2026年與2027年國內生產毛額（GDP）成長率將分別達到11.6%與5.6%，並點名金價在亞洲強勁買盤與美國財政疑慮支撐下，明年第一季有望上看5,200至5,300美元，甚至挑戰5,600美元歷史高點。
針對全球科技動能，馬鐵英指出，隨著超大規模雲端業者現金流壓力逐步升溫，AI投資熱潮正從早期的內部現金流支應，逐漸轉向高度依賴外部融資的成熟擴張階段。儘管如此，台灣科技產業受惠於半導體、伺服器與ODM/EMS等領域強勁出口，晶圓代工產能利用率持續攀升。
面對中美在AI領域的持續競逐，馬鐵英分析，中國雖然在基礎設施與AI模型快速發展，但在半導體上仍有高達半數晶片依賴海外設計代工。相較之下，台灣憑藉著先進製程技術、綿密的供應鏈生態系與長久累積的夥伴關係，其全球半導體核心樞紐的競爭優勢短期內無可取代。此外，AI榮景也外溢至國內內需市場，推動台股今年以來亮眼表現，帶動家庭金融資產增值與相關產業薪資增長，進一步鞏固民間消費動能。
在總體金融環境方面，陳昱嘉表示，美國經濟在強韌消費與生產力帶動下展現出色的抗壓性，但也促使聯準會（Fed）將聚焦於抑制通膨壓力，星展預期Fed將再升息兩碼，聯邦基金利率最終將攀升至4.5%。
潛在風險方面，馬鐵英提醒，能源價格與關稅政策仍是牽動全球經濟的未爆彈。中東局勢的不確定性讓油價前景充滿變數，即便台灣積極多元化分散天然氣與能源進口來源，國內電價調漲壓力仍不可輕忽。同時，隨著美國期中選舉後相關關稅措施陸續推進，台灣企業已透過擴大在美投資的實際行動，爭取在後續貿易條款中獲得較為有利的政策待遇。
在投資布局與資產配置建議上，陳昱嘉指出，星展對整體股市維持建設性看法，預期強勁的AI資本支出將持續挹注企業獲利，帶動漲勢進一步擴散至金融股與其他非科技受惠族群。投資人可採取槓鈴式投資策略，同時納入科技類股與高股息資產。債券方面則看好基本面穩健的優質非投資等級債，建議存續期間維持在5至7年。
至於另類投資亮點，陳昱嘉強調，美國財政風險升溫導致聯邦債務擴張，加上亞洲市場對貴金屬的強勁實質需求，為黃金奠定堅實的長線支撐基礎。隨著金價自先前震盪中觸底反彈，星展樂觀預估明年首季目標價將落在5,200至5,300美元，甚至有望挑戰5,600美元關卡，建議投資人可將投資組合的5%至10%配置於黃金，藉此強化整體的風險報酬結構。
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