全球資金回流債市！9月債券ETF配息Top 10揭曉　非投等債衝出近9%年化率

財經中心／師瑞德報導

美國聯準會（Fed）9月FOMC會議上，主席鮑爾釋出偏向鴿派的訊息，市場隨即對降息的期待再度升溫。這股情緒直接反映在債市資金流向上，自5月初由淨流出轉為淨流入以來，全球債券基金已連續18周出現資金回流，債市吸金熱度持續升高，這波買氣背後有兩大動能：一是債券原有的穩定票息收益，二是若未來真的啟動降息，持有債券還有機會享受資本利得。票息加價差的雙重誘因，推動債市重新成為投資人眼中的「香餑餑」。

37檔債券ETF公布配息　前十名年化率最高近9%

根據統計，9月截至目前已有37檔債券ETF公布配息，其中年化配息率前十名介於8.95%至5.95%之間，當中高於6%的就有7檔，整體水準相當亮眼。進一步觀察可以發現，前四名清一色都是非投資等級債ETF，不僅配息率高，反映背後支撐力道的票面利率也相對突出。

其中，以凱基美國非投等債ETF（00945B）最受矚目，票面利率高達7.85%，在眾多ETF中拔得頭籌，展現非投等債在高配息市場的優勢。

降息預期與債市震盪並存

凱基美國非投等債ETF研究團隊分析，美國近期經濟數據呈現軟硬參半。雖然第二季GDP成長率優於預期，企業資產負債表健康、不良資產規模也偏低，違約壓力不大，但另一方面，長天期公債標售表現不佳，市場需求不若想像強勁，加上Fed官員在貨幣政策上的意見分歧，令債市波動不小。

目前市場預期未來一年降息幅度回落至約4.3碼，顯示雖然降息基調未改，但投資人對節奏的判斷更趨保守。研究團隊認為，在經濟數據、降息預期、債市供需和政策訊號等四大因素交互影響下，美國十年期公債殖利率可能將持續在4%至5%之間震盪。

非投資等級債違約率低於長期均值

儘管市場對利率走勢仍有爭議，但非投資等級債的違約風險暫時不高。研究團隊指出，預估2025年美國非投資等級債違約率約為1.5%，遠低於長期平均的3.0%。這意味著，在企業基本面支撐下，非投等債的收益性仍具相對優勢。

此外，資本市場流動性充裕，企業再融資壓力可控，也讓投資人更有信心將資金投入高票息的非投等債產品。

投資建議：鎖定票息收益、縮短存續期

雖然債市前景受到多重因素牽動，但研究團隊強調，投資人應將「票息收益」視為核心回報來源，而不是過度依賴降息帶來的價差空間。建議投資時可適度縮短存續期間，以降低利率波動風險，同時鎖定穩定收益。

「在市場震盪時，穩健布局比追逐短線行情更重要。」研究團隊指出，若能善用高票息非投等債的優勢，再搭配適度的存續期間控管，投資人仍有機會在不確定的環境中，獲得相對穩健的報酬。

高配息債ETF熱度不減

隨著9月配息Top 10榜單出爐，非投資等級債再度成為聚光燈下的主角。對投資人而言，這不只是一次高息的機會，也代表債券ETF正逐漸從「配息工具」走向「長期資產配置」角色。未來，隨著降息時點逼近與市場波動持續，債券ETF的角色只會更加重要。市場已經給出了訊號：在「票息＋價差」的雙重吸引下，債券投資或許正迎來新一波黃金時代。

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