股市風高浪急！台灣債券ETF爆紅　近百檔美元債成亞太投資首選

財經中心／師瑞德報導

在高關稅戰、股市震盪與衰退疑慮交織的時代，投資人不再只盯著股票市場。特別是台灣，固定收益ETF已經走在亞洲前端，近百檔美元債ETF供投資人選擇，市場規模在亞太居冠，投資熱度持續升溫。許多投資人坦言，面對高波動行情，「ETF配債」成了守住資產的關鍵戰術。

不僅如此，市場還透露出一個有趣趨勢：不只是追求短線避險，投資人開始傾向長期持有債券ETF，當成穩定現金流的來源。這樣的氛圍，正逐漸改變亞太整體的投資版圖。那麼，台灣投資人為什麼特別積極？而未來還有哪些新產品，能在市場風暴中脫穎而出？

全球市場動盪　債券ETF成避風港

2025年以來，全球金融市場可說是「大風吹」。貿易關稅爭端持續延燒，美元匯率時漲時跌，美股大盤高低震盪，經濟衰退風險也不時被拋出，讓投資人如坐針氈。

富時羅素（FTSE Russell）亞太區FICC產品與研究主管Nelson Huang直言，自4月以來，關稅爭端帶來巨大的市場不確定性，不只股市震盪，連債市也大幅波動。在這樣的情況下，短天期美國國債與國庫券重新受到追捧，因為它們對利率變化的敏感度低，具備高度靈活性。

根據Lipper數據，今年4月「美元短期政府債券」ETF吸金高達201億美元，成為全球最暢銷的債券ETF分類，足見市場對安全資產的需求。

投資等級公司債回溫　殖利率創20年新高

除了美國公債，投資等級公司債同樣吸引資金湧入。最新數據顯示，2025年美元投資等級公司債殖利率已突破5%，寫下近二十年來新高。相比金融海嘯前的4.5%至5%水準，過去十多年利率長期壓低在2%到3%，如今的殖利率不僅更優，違約風險也相對可控。

Nelson Huang分析，對於想要穩定現金流的投資人來說，美國投資等級公司債是絕佳選擇，不僅收益高於多數亞洲本地貨幣債券，風險也不見得更大。不過，他提醒亞太投資人仍需小心美元貶值，因為一旦匯率走弱，報酬率可能被稀釋。

台灣市場最火熱　百檔美元債ETF搶市

放眼亞太，台灣的固定收益ETF市場可說是一枝獨秀。台灣目前掛牌近百檔美元債ETF，產品設計細緻，從短期公債到高收益公司債、甚至新興市場債，一應俱全，滿足不同投資人需求。

相較之下，日本投資人更偏愛透過外幣國債追求較高殖利率；澳洲則持續以澳幣計價產品為主流。這些差異，正反映亞太各市場的投資文化不同。Nelson Huang指出：「台灣市場的投資人接受度高、動作快，是亞太區裡最活躍的一群。」

新興市場債受關注　印度、印尼最搶手

除了美國資產，亞洲新興市場的本地貨幣公債，也因美元偏弱而成為亮點。以印度政府債為例，自2020年啟動「完全可投資路徑」（FAR），外資投資幾乎沒有上限，殖利率長期維持在6%至7%，比同級美元債高出至少1個百分點。

印尼與菲律賓政府債的到期殖利率也處於類似水準，對國際投資人和本地市場來說，都是相當具吸引力的選項。黃乃勝指出，這些新興市場不僅殖利率高，也逐漸建立起更透明、更成熟的市場規範，對長線資金尤其友好。

至於中國，則因資本管制如QDII制度限制，投資人無法大規模參與海外債券ETF。不過，Nelson Huang認為，一旦未來政策放寬，中國投資人勢必會成為國際債市的重要買盤。

老齡化社會推升需求　固定收益變剛需

亞太成熟市場如台灣、香港、南韓、新加坡，都面臨人口快速老化的挑戰。退休金基金、保險公司，以及大批即將退休的散戶投資人，都在尋找穩定收益與保本的投資工具。

固定收益ETF正好切中需求。它們流動性高、透明度佳，投資門檻低，能有效幫助投資人規劃長期現金流。黃乃勝觀察到，近年來，愈來愈多退休族群把固定收益ETF當成資產配置的核心，而不是次要角色。

未來趨勢：客製化ETF當道

隨著市場需求快速演變，富時羅素（FTSE Russell）也積極推出更多在地化指數，讓投資人能精準追蹤本地債市表現。同時，多資產生命週期策略也正成為趨勢，將股票與債券結合，專為退休規劃設計，尤其適合亞太已開發經濟體。

整體而言，亞太債券ETF市場正處於加速成長期。投資人藉由美元債與本地貨幣債ETF，不僅能有效分散股市波動風險，也能獲得穩定現金流。下一步，客製化與創新型產品將持續出現，滿足不同投資人與機構的需求。

問題是，在波動與不確定性逐漸成為常態的金融市場裡，這股債券ETF熱潮究竟能走多遠？而台灣作為亞太最火熱的市場，又能否在這場投資新浪潮裡，保持領先優勢？答案，將留待市場給出。

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