空頭大對決！《大賣空》本尊放空輝達　「他」不跟進

財經中心／林浩博報導

電影《大賣空》主角原型貝瑞（Michael Burry）和投資家艾斯曼（Steve Eisman），都因準確預測2008年金融海嘯而一戰成名，成為知名大空頭。但對於是否放空AI晶片一哥輝達（Nvidia），兩人意見卻是南遠北轍。

輝達營收暴增85%　艾斯曼：找不出AI敘事裂縫

美國財經媒體《Benzinga》日前報導，艾斯曼在一集Podcast節目表示，他試圖尋找AI敘事的「裂縫」，但不同於當年的次貸風暴，他找不出一點漏洞。艾斯曼稱：「我無法找出放空AI的論點，尤其地表上最大的公司（輝達）才繳出營收暴增85%的成績單。」

根據輝達5月20日所公布的2027財年第一季度財報，公司總營收年增85%至816.2億美元，創下單季歷史新高；非GAAP每股盈餘狂增140%，來到1.87美元。資料中心營收成長92%，達到創紀錄的752億美元，對總營收的占比高達92.1%。據財經媒體《FinBold》的報導，華爾街預估輝達營收780億至790億美元，每股盈餘約1.77美元，因此輝達數字遠勝過市場預料。

艾斯曼回顧輝達過去兩季成績，發現營收年增率高達65%，雖然他心生懷疑，Meta、亞馬遜（Alphabet）、Alphabet等科技巨頭今年超過5000億美元的龐大AI投資承諾，讓他不敢貿然作空，而是選擇觀望。

貝瑞的AI泡沫信念豪賭　八成資金放空輝達等代表性標的

不過，貝瑞同樣拿到輝達的亮眼財報，卻認為這家AI巨頭，其實就等同網路泡沫時代的網通巨擘思科（Cisco）。他在「Substack」平台發文表示，輝達的營收背後，代表AI的「訓練與基準測試」(training and benchmarking)階段，隨著「推論」 （inference）時代到來，對GPU的使用密度下降，輝達終將因市場需求降溫而榮景不再。貝瑞的「Scion Asset Management」投資組合，對輝達、甲骨文（Oracle）、Palntair和iShares半導體ETF的賣權，即占了80%之多，顯見這並非純粹的避險，而是他堅信AI熱潮實為泡沫，並終將破滅，且為此進行信念的豪賭。

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