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如何避開地雷股?哪些東西可以降低踩雷機率?

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文/Bigecon 專業財經團隊/MONEY錢

如何避開地雷股?

哪些東西可以協助我們大大降低踩雷機率?

今天就讓我們一起來看一下吧!

▲(圖/翻攝自MONEY錢)

投資股票有三項財務報表是相當重要的觀察指標

(一)  現金流量表

(二) 資產負債表

(三) 損益表

比較重要的是:負債比率與同業相比明顯偏高、流動比率或速動比率明顯下降至100以內、利息保障倍數偏低、存貨明顯過高、營收大幅衰退、毛利率大幅降低等等,都是經營上的警訊!!

也可以從財務報表中的關係人交易、應收帳款、存貨來留意「業績」問題;或是從流動比率、速動比率、利息保障倍數,將有「現金流動」問題的公司揪出來。

方向 1:看穿真假業績

虛增獲利最容易出現在關係人交易(或者海外子公司)、應收帳款與存貨上。由於會計上只要產品出了海關,便會計入營收及獲利,如果出貨地是設在海外子公司或發貨倉庫,就很容易產生漏洞。

也就是說,若是子公司並未將貨貨賣給客戶,但是母公司此時卻己認列營收與獲利,一旦產品出現跌價或賣不掉,貨款沒辦法付給母公司,就成為應收呆帳。因此決定投資某家公司前,應該瀏覽一下財務分析資料,了解以下重點:

1.關係人交易有無異常:用心查閱財務報表裡面的附註說明的「應收帳款說明」、「關係人交易狀況」、「轉投資公司狀況」等項目,就可以發現許多異常的地方,尤其外界有傳聞公司有「作假帳」的疑慮,此時便應該多加關注。
2.應收帳款情況:可以透過財務報表分析,應收款項周轉率、應收款項收現日數是否有異常波動來看。
3.存貨:看看存貨周轉率是否異常,如果周轉率愈來愈低,通常表示存貨愈來愈多,一定要當心。


方向 2:洞悉資金五鬼搬運法

上市公司高層人員挪用公司的資金護盤、妙作或利益輸送,是另一種型態的地雷。為了看穿資金如何被搬運,可以利用資產負債表裡面的流動比率、速動比率及利息保障倍數 3個指標,檢視出公司的資金是否出現惡化現象。

1.流動比率:指流動資產除以流動負債的數值,如果逐年呈現下降趨勢,表示流動資產漸減,或是負債金額高漲,若流動比率低於100%,表示已經還不起短期債務了。
2.速動比率:公司扣除流動資產裡面變現較差的項目,如存貨、預付費用,只留下現金與應收帳款,然後除以短期的負債,數值愈低,表示財務狀況愈不好。
3.利息保障倍數:這個項目代表的是公司賺的錢夠不夠用來付利息,當倍數掉落 2倍以下就很危險,至少要維持在 5倍以上。


看穿8大警訊,揮別地雷股

1.過度膨脹產業前景:一窩蜂投入明星產業,並畫出產能與市場需求的大餅。
2.股價異常變化:許多公司在出事前,都可以在股價上看出端倪。尤其是主力色彩濃厚,強力拉抬,但基本面未及時跟上的個股,要小心未來有崩跌之虞。
3.可轉換公司債價格低於票面:長期投資人通常不會在票面以下賠本賣出,除非公司出現危機,對於未來償還本金的能力有疑慮。若可轉換公司債票面價值為100元,當公司債跌到70元以下就是極大的警訊。
4.財務長無預警離職:財務長應該是公司裡除了董事長、總經理之外,最了解公司內部運作情形的人,所以當財務長無預警離職,若非個人因素,通常表示公司內部有重大事件發生,比如博達出事前就頻頻更換財務長。
5.更換會計師與事務所:法令規定每 4年要更換會計師,是基於避免會計師與公司過於熟絡而產生舞弊,但是更換頻率太高,或者更換的事務所愈來愈小,這都是公司出現問題的前兆,需要對該公司財務狀況抱持懷疑態度。再者,財報上面出現「有條件的保留意見」,一定要詳細了解是什麼原因。
6.企業子公司多:企業愈單純愈好,經營容易聚焦,反之太過複雜,就容易在管理上出錯,或是藉由關係人交易,發生藏汙納垢之事。
7.企業主有誠信問題:企業經營以人為本,一個CEO好壞幾乎決定一家公司未來的成敗,所以企業主的誠信不僅影響股價表現,更是影響一家企業長期發展的重要因素。
8.董監事質設比率高:一家公司董監事,若持股質設比率(指將股票設定為低押品,進行融資),高達6、7成以上,可能表示大股東的財務有吃緊現象。同時若是又出現下列2種現象,更應提高警覺:
公司上市櫃才2~3年,掛牌後即辦理高價的現增,其後股價卻長期低於當初現增價格,要小心大股東當初是否為了面子,吃下了高溢價的現增。
所屬產業長期低迷,也是一種警訊。
另外,也可從一些事件嗅出異常:老闆經常在媒體曝光、總經理換人、公司開始在報紙上徵求研發主管─表示研發能力出問題等等。

※投資前,可進入公開資訊觀測站,在「營運概況」選項下,進入「財務比率分析」、「關係人交專區」、「母子公司交互資訊」、「投資海外子公司資訊」,即可查詢各公司財務資料與關係人交易、轉投資況。

 
今天先分享到這邊,之後還會有更進一步的分享喔

全文未完,本篇圖文由Bigecon著作提供 
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※本文由Money錢授權刊載,未經同意禁止轉載。原文在此

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