美股拉警報？空頭部位創16年新高　網抖：AI暴風雨要來了

美股屢創歷史高點之際，市場卻悄悄浮現警訊。金融數據分析機構S3 Partners最新統計指出，美股空頭部位已攀升至2010年以來最高水準，反映愈來愈多投資人開始押注股市回檔。分析認為，AI投資效益遭到市場重新檢視、半導體族群走弱，加上通膨與地緣政治風險未解，都讓這波長達近四年的美股多頭行情增添變數。

【空頭押注創2010年來新高 市場戒心升溫】 S3 Partners表示，目前標普500指數成分股的空頭部位，占自由流通股數約3.7%，創下公司自2010年開始追蹤以來最高紀錄，也凸顯市場避險情緒明顯升高。

雖然放空本身是投資人常見的避險工具，但當整體空頭部位持續增加，也代表愈來愈多資金開始擔憂股價評價偏高，並提前為市場可能出現修正做準備。

若回顧歷史，高盛統計顯示，2008年金融海嘯期間，標普500空頭部位占比曾達3.8%，如今已逼近當年高點。

【AI投資論述出現裂痕 市場開始重新定價】 今年空頭部位快速攀升，正值美股多頭行情來到重要關卡。儘管主要指數仍維持在歷史高檔附近，但市場對AI題材的樂觀情緒已不如先前一致。

分析指出，大型雲端服務商近年投入數千億美元發展AI基礎建設，但商業模式與獲利效益仍未完全顯現，使投資人開始重新評估AI產業的成長速度與企業估值是否合理。

與此同時，先前領漲市場的記憶體與半導體族群近期表現明顯轉弱，也讓市場對AI概念股的熱度開始降溫。

【半導體成最擁擠交易 AI泡沫疑慮升高】 市場調查也反映相同趨勢。美國銀行（BofA）最新調查顯示，高達82%的基金經理人認為，全球半導體類股已是目前市場最擁擠的交易。

此外，近半數受訪經理人認為，「AI泡沫」已成為金融市場最大的尾部風險，比例明顯高於前次調查，顯示專業機構對AI題材的態度正逐步轉趨保守。

不過，美銀也指出，整體機構投資人目前仍維持偏多布局，美股持股水位已升至2024年12月以來最高，代表市場雖提高戒心，但尚未全面轉向悲觀。

【通膨、Fed與中東局勢 仍是後市三大變數】 除了AI投資前景外，總體經濟與國際情勢仍是牽動美股的重要因素。

市場普遍關注，美國6月消費者物價指數（CPI）雖出現降溫，但若中東局勢再度惡化，推升能源價格，恐使通膨再度升高，進一步影響聯準會（Fed）的政策方向，甚至增加升息壓力。

分析人士認為，在AI投資熱潮進入驗證期、企業資本支出效益仍待觀察，加上通膨與地緣政治風險交錯之下，美股雖仍站穩高檔，但市場情緒已悄悄出現轉變，後續走勢值得投資人持續留意。

(免責聲明：以上內容為全球金融機構與專家之客觀學術與市場推估，不代表任何實際投資建議。投資一定有風險，操作前請務必衡量個人財務能力。)