台股量縮怎麼買？江江老師曝Q4暴賺心法：CPO大跌藏1.6T商機

台股近期陷入量縮震盪，8月24日加權指數下跌461.97點、成交值約6294億元，光通訊族群同步遭遇賣壓，IET-KY更一度亮燈跌停；沒想到隔天台股上演深V反轉，指數大漲407.14點、收在45169.46點，光聖、華星光、上詮等CPO概念股更由黑翻紅、強攻漲停。市場「殺聲震天」與隔日急拉形成強烈反差，也讓投資人重新思考：量縮真的代表行情要結束了嗎？

【台股量縮不是沒行情 江江老師：越沒量越要看買點】 摩爾證券投顧分析師江國中（江江老師）認為，現在台股最容易讓投資人誤判的，就是「指數漲、量卻出不來」。在市場成交量萎縮、投資人信心搖擺之際，散戶很容易因為短線下跌而砍股，等到隔天強勢反彈又忍不住追高，最後反而落入「殺低、追高」的雙重陷阱。

江江老師指出，真正值得觀察的不是單日成交量大小，而是「量縮時股價到底怎麼走」。如果大盤量能萎縮，但指數並沒有一路破底，強勢族群甚至能在急跌後迅速收復失土，反而代表市場賣壓可能逐步沉澱。

8月25日台股就是明顯例子。大盤早盤一度重挫552點，但終場反而大漲407點，成交值仍只有約6960億元，顯示市場追價態度確實偏保守，但低檔也存在一定承接力道。

【CPO一天跌停隔天漲停 江江老師：別只看股價】 近期最讓市場震撼的，莫過於CPO、矽光子概念股的劇烈震盪。8月24日光通訊族群遭遇沉重賣壓，聯亞、波若威、上詮、光聖、聯鈞、華星光、IET-KY等同步走弱，IET-KY甚至亮燈跌停；但到了8月25日，光聖、華星光、光環、前鼎、東典光電、上詮等多檔個股卻開低走高、亮燈漲停，短短一天市場情緒出現180度轉折。

江江老師認為，這種走勢反而凸顯CPO行情不能只用「今天漲、明天跌」來判斷。AI資料中心對高速傳輸的需求仍在，隨著AI算力持續提升，光通訊、矽光子與CPO仍是產業升級的重要方向。

事實上，輝達近期推進Spectrum-X Ethernet Photonics矽光交換器量產，也讓市場重新聚焦CPO供應鏈，成為8月25日光通訊族群強勢反彈的重要題材之一。

【800G還沒賺飽 1.6T可能才是下一波關鍵】 江江老師進一步指出，市場目前對CPO的疑慮，部分來自800G規格認證、產品導入速度與出貨時程；但如果AI資料中心的頻寬需求持續往上，產業規格升級的速度可能比市場原先預期更快。

其中「1.6T」就是值得留意的關鍵字。市場研究也指出，AI資料中心正推動光模組由800G朝1.6T升級，而InP（磷化銦）磊晶與EML雷射等零組件，正成為高速光通訊供應鏈的重要環節。

江江老師的觀察則是，若1.6T需求加速、供應鏈產能逐步打開，CPO與矽光子產業的成長曲線可能不是「慢慢增加」，而是隨著規格升級與AI資料中心建置同步放大。換句話說，近期CPO股價大跌，不一定等於產業基本面反轉；真正需要追蹤的，是出貨、認證、產能以及1.6T導入速度。

【InP瓶頸若緩解 矽光子產能可能迎來放量】 至於市場關注的InP（磷化銦）問題，江江老師指出，過去光通訊供應鏈確實存在雷射、磊晶等關鍵零組件供應限制，因此即使終端需求強勁，產業仍可能受到產能瓶頸牽制。若後續InP供應與相關雷射產能逐步改善，對整體光通訊產業而言，意味著供應鏈有機會從「技術驗證」逐漸走向「實際放量」。

這也是江江老師認為，投資人不能因為CPO短線急跌，就直接把整個矽光子題材判定為泡沫的原因。不過，值得注意的是，InP供應改善、1.6T快速接棒等訊息，目前仍應持續觀察實際供應鏈出貨及客戶驗證，投資人不宜單憑題材追價。

【Q4想賺波段 江江老師：別被窒息量洗掉】 江江老師認為，第四季若AI資本支出、CPO量產與高速光通訊需求持續發酵，市場仍可能出現新一波主流族群輪動。對投資人而言，真正危險的反而不是量縮，而是在量縮震盪期間被情緒牽著走：下跌時恐慌砍股、上漲時又追進去。

他強調，當市場成交量處於相對低檔，與其每天猜大盤下一根K棒，不如觀察強勢族群是否「跌不下去」、基本面是否持續改善，以及產業是否出現規格升級。尤其CPO這次從重挫到隔日強彈，正好提醒市場：股價劇烈震盪與產業趨勢並不是同一件事。

因此，江江老師的核心思維就是「越沒量，越要找真正的買點」，而不是看到量縮就急著離場。若第四季AI高速運算、1.6T光通訊與CPO進一步進入放量階段，市場真正值得關注的，恐怕不是誰今天漲停，而是哪一家供應鏈能把題材真正轉化成訂單與獲利。

（本文僅整理分析師觀點及市場資訊，不代表投資建議，投資人仍應審慎評估自身風險。）

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