AI產業鏈上下游誰賺最大　中國上市公司半年報揭密

中國上市公司半年報出爐，意外揭露熱門的人工智慧（AI）產業鏈在上、中、下游階段誰的利潤率最高。以單一企業為例，位於上游的中國存儲晶片龍頭長鑫科技上半年營收人民幣1503.1億元，年增達873.64%，顯示上游硬體的利潤較高。

中國大陸證券日報今天報導，據中國上市公司協會資料，截至8月31日，中國境內股票市場（包括上海、深圳、北京三家證券交易所）共5557家上市公司公布2026年半年度報告。

證券日報整理AI產業鏈公司半年報顯示，產業鏈利潤沿著「晶片—算力基礎設施—大模型—行業應用」逐級遞減，上游硬體利潤高，中游大模型仍在獲利爬坡階段，下游應用剛剛看到商業化曙光。

晶片相關公司上半年業績高增，上游利潤豐厚。例如，

中國存儲晶片龍頭長鑫科技集團股份有限公司上半年營業收入1503.1億元，與去年同期相比增長873.64%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為776.05億元。

中科寒武紀科技股份有限公司上半年營收人民幣59.96億元，年增108.13%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為23.11億元，年增122.61%。海光資訊技術股份有限公司上半年歸屬於上市公司股東的淨利潤為17.98億元，年增49.69%。

報導分析AI產業鏈上游為何利潤如此豐厚。

在需求端，「一場巨頭間的算力競逐正在上演」。科技巨頭紛紛砸下巨資採購。百度集團第2季資本支出高達113.9億元，年增接近200%；騰訊控股同期資本支出527.8億元，年增176%；阿里巴巴集團完成港幣800億元配售，所得淨額全部投入AI基礎建設。

科技巨頭投資不手軟，晶片價格水漲船高。騰訊總裁劉熾平曾在財報電話會上透露，幾個月前下單的部分算力訂單，如今售價已較採購時高出30%以上。

報導分析，在供給端，高端算力環節呈寡頭格局，技術、認證與產能壁壘層層疊加，賣方市場賦予上游罕見定價權。