熱門股／台積電2奈米製程喊漲後　法人新目標價出爐

財經中心／廖珪如報導

市場傳出台積電（2330）2奈米（N2）製程將漲價50%，不過市場認為是謬傳，說法應該是N2單片晶圓報價將較3奈米（N3）高，反映技術領先與市場獨占優勢。在此環境下，法人認為，台積電在N3以下先進製程市佔率超過九成，N2預計將於2025年第四季開始貢獻營收，隨著客戶拉貨積極，公司有望調高第四季財測，並維持「買進」評等。

華南投顧最新報告指出，台積電第三季營收與獲利可望優於預期，主因美元兌新台幣匯率約1:30.3，優於公司財測假設的1:29，帶動毛利率及營益率表現超標。同時，iPhone 17需求優於預期，蘋果已要求供應鏈提高產量，將進一步支撐第四季營運動能。此外，台積電承諾投資1650億元在美國亞利桑那州設廠，有望取得美國半導體關稅豁免。

在財務表現方面，台積電2025年第二季營收達9,337.9億元，季增11.3%，年增38.6%，毛利率58.6%，EPS 15.36元，優於財測。上半年合併營收為17,730億元（約556億美元），年增40%，毛利率58.7%，EPS達29.31元。7、8月合計營收為6,589.4億元，若9月營收高於2,980億元，即可超越第三季營收財測高標。

技術、財報 雙績優

就製程進度而言，N2相較N3E在同功耗下運算速度提升10-15%，在同速度下則可節能20-30%，電晶體密度進一步提升超過15%。法人指出，這些效能與能效優勢將強化客戶導入意願，目前已有逾10家HPC與手機AP客戶預計下單，公司預估N2推出頭兩年的tape-out數量將超越3奈米與5奈米同期水準。綜合法人看法，N2的高溢價並未削弱需求，加上匯率、蘋果新機與AI/HPC需求支撐，台積電營運動能持續向上。法人對台積電目標價介於1,390元至1,500元之間，投資建議一致維持「買進」。

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