不要道德綁架！央行高層一搭一唱　台灣基本面穩健優於日韓沒必要降息

財經中心／師瑞德報導

新台幣近期升值，引發產業界關注是否降息救匯損。央行總裁楊金龍表示，新台幣升幅不若日韓誇張，台灣基本面更為穩健，降息與否將待9月理監事會決定。台經院長張建一則認為，經濟成長與AI需求支撐下「沒有降息空間，也沒必要升息」，並強調房市未崩盤，不應以降息救市「道德綁架央行」。()

在新台幣升值與產業界呼籲降息聲浪升高之際，央行總裁楊金龍表態，新台幣升幅並不誇張，台灣基本面優於日韓，是否降息仍待9月理監事會討論。台經院長張建一則直言「沒有降息空間，也沒必要升息」，並批評外界以房市為由逼央行降息是「道德綁架」。AI需求帶動出口，經濟成長率仍高達4.45%，在此環境下貨幣政策年底前恐維持不變。

近期國際金融市場風雲詭譎，美國政府調整關稅政策，加上全球資金流動與匯率震盪，使台灣產業界再度將目光投向中央銀行，期待能否藉由降息來緩和新台幣升值所帶來的衝擊。然而，中央銀行總裁楊金龍25日公開表態，強調新台幣匯率雖升值，但幅度並未過度，與日韓相比差距有限，而台灣的經濟基本面更顯著優於兩國。他直言，是否降息必須回到總體經濟數據與政策面評估，最終仍將等待9月理監事會做出決定。

與此同時，台灣經濟研究院院長、同時也是央行理事的張建一則語氣更為強硬。他表示，當前貨幣政策沒有升息的必要，但同樣也沒有降息的空間，年底前利率政策大概率維持不變。他更嚴厲批評部分市場人士將「房市調整」與「降息救市」掛勾，甚至對央行施壓，直言這種說法是「道德綁架央行」。

匯率升值幅度有限　台灣基本面更勝日韓

根據央行統計，自今年1月以來至8月22日，新台幣兌美元匯率升值幅度達7.18%。與此相比，日圓同期升值6.98%，韓元則約為6.4%。換句話說，新台幣升值雖快，但與主要亞洲貨幣差距不大。楊金龍指出，若僅從數字來看，台灣的升值幅度並不誇張，更重要的是「台灣的經濟體質比日韓更穩健」。

主計總處最新公布的數據顯示，台灣今年上半年經濟成長率達到驚人的6.75%，下半年雖因全球需求修正預估放緩至2.3%，但全年仍可維持在4.45%左右的高檔水準。物價部分，消費者物價指數（CPI）漲幅則控制在2%以下，顯示通膨壓力不大。相比之下，日本上半年GDP僅1.5%，韓國更只有0.25%，差距相當明顯。楊金龍強調，這些數據足以說明台灣基本面優於日韓，沒有必要因為外界雜音而草率做出降息決策。

張建一：沒有升息必要，也沒有降息空間

不過，張建一的表態則更為直接。他指出，今年AI產業需求爆發，帶動出口大幅成長，推升全年經濟成長率上看4.45%。在此背景下，貨幣政策既不需要升息壓抑經濟，也沒有降息刺激的必要。他強調：「央行年底前利率政策應該不會動。」

針對房市議題，張建一直言，市場上常見「房市要垮了」的聲音，其實並不符合實際狀況。他指出，目前房市交易量確實明顯收斂，中古屋價格略有下修，但預售屋價格仍相對堅挺，顯示市場調整是溫和的，並非崩盤。他批評，部分業者刻意放話，渲染房市恐慌，目的在於逼迫央行放鬆政策，這等於否定央行過去七波選擇性信用管制的努力。

張建一語氣嚴厲地說：「不要道德綁架央行！」他提醒，央行推動的七波信用管制好不容易讓房市降溫，若現在因房市不如預期就要求降息救市，等於讓先前政策成為白工，甚至會助長投機行為。

AI產業亮眼、傳產保守 經濟表現分歧

台經院同日公布的景氣動向調查也揭示台灣經濟的矛盾面。電子與資通訊產業受惠於AI需求持續暢旺，加上美國關稅暫緩，使得出口訂單在7月明顯增加，業者對短期景氣普遍樂觀。然而，傳統製造業需求疲弱，業者對未來半年展望趨於保守，擔憂美國若再加徵半導體關稅，恐將影響出口動能。

在服務業方面，證券業因股市回溫而展現信心，但銀行業則因房市低迷、提存壓力與換匯收入減少而感受壓力，保險業亦因避險成本上升而對未來不敢樂觀。營造業則受到颱風與災後重建的干擾，工程進度延誤，7月景氣甚至出現衰退。不動產市場則因六都交屋潮而短期交易量回升，但年減幅依然顯著，整體房市依舊低迷。

降息並非萬靈丹　央行維持審慎

綜合各方觀點，無論是楊金龍的保守態度，或是張建一的強硬表態，核心結論一致：台灣當前經濟體質良好，既無通膨惡化風險，也不存在大規模衰退壓力，降息並非當務之急。反之，若僅因房市或產業壓力而倉促降息，反而可能導致資金過度氾濫，加劇房市炒作或匯率失衡，得不償失。

因此，央行更傾向於「靜觀其變」，以總體數據作為依據，在9月理監事會做出最合宜的決策。市場對於「降息救匯損」或「降息救房市」的期待，短期恐怕難以成真。