台灣出口衝破新高　為何景氣還是藍燈？關鍵拖油瓶曝光

財經中心／師瑞德報導

▲台經院公布6月製造業景氣續亮藍燈，景氣仍處低檔區間，AI與雲端需求帶動出口擴大，但傳產表現疲弱成拖累主因。，中國內需疲弱與低價出口競爭，成台灣出口與價格壓力來源，全球經貿不確定性與匯率波動，成景氣復甦路上的隱憂因素。（示意圖／PIXABAY）

台經院公布最新製造業景氣燈號，114年6月製造業景氣信號值為9.41分，較上月修正後的9.34分小幅上升0.07分，燈號續呈代表景氣衰退的藍燈。整體而言，儘管外部市場回溫與台股上漲推升部分指標，但全球經貿不確定性與匯率因素仍對製造業構成壓力，整體景氣復甦力道依然不足。

在國際方面，美中關稅協議達成後，兩國製造業回穩，採購與產能明顯擴張，PMI指數雙雙上升。然而，歐元區由於對美關稅豁免期屆滿，導致工業信心走弱，顯示全球景氣雖有回溫訊號，卻仍未脫離低迷區間。在此背景下，台灣受惠於人工智慧、高效能運算與雲端需求強勁，外銷訂單連續擴大，但同時受到新台幣升值、同業低價競爭與貿易保護主義升溫等因素牽制，影響出口與生產面指標表現。

在各別產業表現方面，化學材料業因國際油價年增率走弱，導致石化產品價格承壓，出口與生產年增率下滑，加上海外同業低價搶市，售價與原物料投入指標表現不佳，使6月燈號續為藍燈。電腦、電子產品與光學製品業方面，雖下游客戶備貨動能仍在，但出口年增率較上月放緩，加上新台幣對美元升幅明顯，影響生產者物價與出口收益，導致該產業燈號由綠燈轉為黃藍燈，景氣動能減弱。

儘管整體出口成長動能由AI相關產品與電子零組件帶動，但傳統產業如機械、基本金屬、塑橡膠、化學品等表現疲弱，反而對景氣形成拖累。此外，以新台幣計算的進口成長也出現明顯縮小，製造業生產指數增幅收斂，壓抑原物料投入指標，皆為藍燈續亮的原因之一。

股市方面，受惠於中東地緣風險緩解、美國科技股強勢表現，台股表現價量齊揚，成為少數支撐整體景氣指標的正向動能。台經院指出，雖此現象有助於改善經營環境面指標，但對於實體經濟改善仍需時間發酵。

展望未來，台經院分析，全球貿易局勢仍是影響製造業關鍵變數之一。台美關稅談判結果將牽動出口導向產業的走向，而美國啟動對半導體及其下游產品的232條款國安調查，若後續落實加徵關稅，恐將抬高終端產品價格、壓抑市場需求，進而衝擊台灣在資通訊領域的出口表現。

在中國方面，儘管當局持續推動地方債擴張、降準降息及消費補貼等刺激政策，但在通縮壓力、內需疲弱與信心不足的陰影下，政策效果有限。若美國進一步提高對中商品關稅，可能導致中國出口轉向第三地，以低價搶市的情況更加嚴重，進一步激化全球貿易摩擦，對我國製造業形成雙重壓力：一方面來自中國需求減弱，一方面來自中國低價商品搶占第三市場。

台經院提醒，在全球供應鏈重組與區域經濟政治風險升溫的環境下，製造業業者應更加謹慎因應潛在挑戰。短期內景氣回升空間有限，企業須強化成本控管、靈活調配接單策略，並積極布局具成長潛力的新興市場與產品線，才能在多變的全球經貿局勢中維持競爭優勢。