氣候衝擊不再遠在天邊：綠色金融迎來即時壓力測試時代

圖、文／永續新聞網

當全球金融市場仍忙於因應通膨壓力與地緣政治衝擊，綠色金融體系網絡（Network for Greening the Financial System, NGFS）於2025年5月發布的一套全新工具，為金融監管與投資決策帶來另一個重大轉折：首度以2030年前的時間框架，量化評估氣候衝擊的即時經濟風險。

▲NGFS模型為資產管理、保險定價與監理政策提供新指引，加速氣候因素內建金融決策邏輯。（圖／永續新聞網）

這套名為「短期氣候情境模擬工具」（Short-Term Climate Scenarios）的模型資料庫，由NGFS與CLIMAFIN、E3-Modelling / RICARDO以及國際應用系統分析研究所（IIASA）等多個氣候經濟模型專家聯手開發，涵蓋四種典型的氣候衝擊情境，包括：
1.極端天氣頻發導致的實體風險（如乾旱、暴雨對供應鏈與物價的衝擊）
2.政策突變導致的過渡風險（如碳稅或補貼取消引發的市場動盪）
3.經濟部門分布影響（如能源、交通、農業等產業鏈的連鎖反應）
4.金融資產重新定價的連動效應（如碳密集型資產的估值大幅縮水）

NGFS主席暨德國聯邦銀行副總裁薩賓・馬德勒（Sabine Mauderer）指出，這一工具的最大價值在於，它填補了當前氣候風險評估在短期預測與產業應用上的空白。她強調：「極端氣候事件與政策轉變不再只是長期風險，它們正在快速轉變為財務與金融系統的即時挑戰。」

金融機構如何使用這套新工具？

這套模型的特點之一，是提供了詳細的產業分類（如鋼鐵、水泥、航空、農業等）與金融衡量指標，方便銀行、保險公司、資產管理人與央行等單位進行氣候壓力測試（climate stress test），並作為：
1.投資組合氣候風險評估工具
2.金融資產曝險與再保險評價的模型依據
3.央行貨幣與監理政策設計的參考依據
4.綠色資本要求與風險加權資產（RWA）調整的依據

歐洲央行（ECB）金融穩定副總司長暨NGFS情境設計分析小組主席李維歐・斯特拉卡（Livio Stracca）補充表示：「以往的氣候情境多集中於2050年甚至2100年，但金融市場的風險計價、利率與資產配置邏輯，講求的是3到5年的中短期視野。這正是我們設計這套工具的初心。」

為何短期氣候風險正在成為新「黑天鵝」？

根據 NGFS 的技術報告，若氣候政策持續落後或極端氣候加劇，2030年以前可能出現以下財務風險：全球 GDP 成長平均減損 1.5–3.5%（視情境與地區而定）、碳密集型資產估值下降 20–40%，導致金融機構資產負債表受損、保險業對極端天氣災損承保壓力倍增、主權債務與信用評等受氣候災難影響而波動，特別是在全球南方國家。

特別是在亞洲新興市場，當極端氣候與能源政策轉向碰撞時，將帶來供應鏈重組與勞動市場衝擊，直接影響跨國資產的信用評估。

亞洲金融機構的挑戰與契機：從ESG披露邁向氣候內生風險管理

對亞洲的銀行與保險公司而言，NGFS的這套工具不只是風險評估平台，更是邁向「氣候整合型資產管理」的重要里程碑。過去多數ESG操作仍停留在揭露與排除層面，而今，透過這套模型：金融機構可據以進行情境模擬資產壓力測試，預測氣候事件對授信資產與不動產風險的傳染效應；保險業者可強化氣候災害預測模型，提升保費定價與再保風險控管能力；政策機構可藉此制定更有時效性的綠色資本要求或風險溢酬指引。

此外，這一模型亦可與《IFRS S2 氣候揭露準則》中的財務影響定量要求對接，幫助企業與金融機構更具體揭露氣候變數下的業務風險敞口與財報敏感度。

結語：從氣候場景走向金融現實的加速度

NGFS所推出的短期氣候情境模型，不僅是一個技術工具，更是一項監理訊號：氣候風險將不再是未來式，而是正在發生的現在進行式。不論是投資機構還是銀行保險，若仍將氣候風險視為「ESG附錄項目」，將無法應對下一個氣候黑天鵝事件的來襲。

當氣候變遷逐漸從科學共識走入經濟核心，「短期」已成為金融機構調整資產組合與監理框架的關鍵節點。在這場低碳轉型的賽局中，誰能快速整合短期氣候數據與財務風險管理能力，誰就有可能在未來綠色金融版圖中佔得先機。