友達轉入光通訊 新目標價出爐
台股今（31）日開高走高，收盤漲3186.45點，為43119.75點，漲幅7.98%，成交金額新台幣8337.13億元。在權值股台積電都漲停收2425元的大好環境下，科技股全面回神，友達今也收紅在24.2元。
友達（2409）剛舉行法說會並公布第2季財報，本土法人紛紛出具報告指出，受惠毛利率改善，本業營業利益轉正，營益率達0.3%略優於市場共識；加上業外處分廠房利益約23億元挹注，稅後淨利達13.4億元，每股純益0.13元優於市場預期的0.08元。法人指出，第2季顯示器事業營收季減0.3%，智慧移動事業與垂直場域事業則分別季增3%與11%。展望第3季，因上半年部分客戶提前拉貨，消費性電子需求轉趨放緩。友達預期顯示器事業營收將適度季減，智慧移動事業約與上季持平，垂直場域則受惠零售與綠能方案維持成長，營收可望季增低個位數。法人預估友達第3季產能利用率落在88%至90%區間，儘管電視庫存相對健康，但筆電等IT產品庫存偏高，下半年將面臨庫存調整壓力。
在轉型布局方面，友達持續投入先進封裝、玻璃基板及AI相關應用，已通過86億元預算支出涵蓋TGV與RDL試產線投資準備。同時，友達也與國際光通訊互聯廠商合作開發Micro LED CPO光通訊模組，目前已進入送樣階段。公司中期目標是2030年將智慧移動與垂直場域營收占比提升至70%，相較2025年的43%大幅提高，藉此降低傳統顯示器景氣循環影響。雖然新技術預計仍需2至3年才會趨於成熟，但市場評價已較純面板廠更為正向。此外，友達持續調整產能結構，規劃處分高雄廠及華亞廠等競爭力較低的低世代產線，不過實際認列時點將視所有權移轉時間而定，法人目前尚未將相關收益納入財務模型之中。
針對友達後市表現與目標價評估，三家本土法人給出不同觀點並分別列出目標價。第一家法人表示，由於下半年消費電子需求面臨調整且面板報價預期下跌，本業恐再度承壓，維持持有評等並將目標價調整至23.6元，相當於2026年股價淨值比1.2倍。第二家法人則相對樂觀，看好短期電視產品支撐面板需求並優化產品組合，預期2026年下半年本業可望維持獲利，考量2026年第3季轉型業務有專案導入且具光通訊題材，給予買進評等與目標價25元，評價基礎為2026年股價淨值比1.25倍。第三家法人認為，下半年面板市場保守，先進封裝與光通訊產品明顯貢獻時間落在2029年之後且占比低於5%，目前評價合理，給予持有評等與目標價23.8元，採2027年每股淨值19.86元的1.2倍估算。
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