金融股還有戲？這2檔再衝高 專家揭觀察重點：明年是真正考試
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台股近期震盪，金融族群再度點火成為盤面多頭先鋒！除了玉山金（2884）強勢走揚，「台新新光金（2887）、凱基金（2883）」也同步強勢攻高，但金融股還有戲嗎？對此，財經專家「股海老牛」發文分析，今年確實是部分金控的業績大年，但投資人切勿只看今天誰漲得多或拿殖利率排排站，關鍵在於這波獲利到底有多少能留到明年。
股海老牛指出，台新新光金今年表現極為亮眼，第二季稅後淨利年增超過3倍；若將資本利得調整後觀察，獲利增幅甚至高達10倍以上。目前法人預估其2026年EPS約落在3.2元、2027年約3.3元。
從結構來看，好消息是新光人壽在接軌IFRS 17之後，淨值單季大增超過千億元，加上台新銀行與新光銀行的放款及手續費收入均有實質成長，顯示獲利並非全然依靠股市行情的短期紅利。不過，老牛也提醒，銀行淨利差已較上一季小幅下滑，且獲利中仍包含不少股票未實現利益；一旦資本市場行情降溫，明年的獲利成長力道恐將隨之放緩，「明年才是真正的考試」。
至於凱基金表現同樣強勁，今年前7月稅後獲利達305.38億元，改寫歷年同期新高，並已達成市場全年預估獲利的7成左右。股海老牛分析，凱基金值得肯定的是基本面有所支撐：
1.凱基銀行：放款年增6.6%，利差同步走升。
2.凱基證券：受惠市場交易熱絡，累計獲利年增達264%。
目前法人已將凱基金2026年EPS上修至約2.5元，市場預估明年殖利率有機會落在4%上下。然而，股海老牛特別示警兩大觀察重點：首先，凱基金在2025年曾出現年度虧損，代表相較於純銀行型金控，其獲利結構更容易受到大盤行情波動衝擊；其次，目前凱基金的股價淨值比已略高於近5年平均水準，基本面好轉是一回事，但股價究竟反映了多少利多，投資人必須審慎評估。
面對金融股全面走強，老牛總結提醒，玉山金、台新新光金與凱基金的賺錢模式截然不同。投資人在挑選標的時，不宜單純依殖利率高低做決定，更應深入檢視各家金控在資本市場紅利退去後的續航力，回歸獲利本質才是長線穩健的關鍵。
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