快檢查！輝達Vera Rubin出貨遞延 被動元件它受影響
2026/11/11 01:11:00
2026/11/11 08:02:00
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被動元件大廠禾伸堂公布10月營收14.32億元，月減逾一成但年增三成，表現低於預期主因輝達Vera Rubin平台出貨遞延。法人指出，儘管短期拉貨動能偏弱，但AI伺服器功耗提升推升高壓、高容MLCC需求趨勢不變，預期2027年產能將更緊缺，AI營收占比上看六成，中長期營運展望正向，惟因市場對AI投資存疑，投資評等維持中立。
禾伸堂（3026）10月營收14.32億元，月減10.39%、年增33.35%，低於法人原先預估的持平水準，主要受到輝達Vera Rubin平台出貨遞延影響，使ODM客戶拉貨動能較弱。法人指出，儘管短期出貨受到影響，但AI伺服器功耗持續提高，帶動高壓、高容MLCC需求成長的趨勢不變，對禾伸堂中長期營運維持正向看法。不過，考量市場對AI基礎建設投資的疑慮影響股價評價，維持「中立」（Neutral）投資建議。法人指出，禾伸堂10月營收表現低於原先預期，主要因Vera Rubin出貨時程延後，使ODM拉貨動能相對疲弱，造成單月營收較9月下滑，但仍較去年同期成長33.35%。
展望後市，隨AI伺服器功耗持續上升，高壓、高容MLCC使用量增加的趨勢不變，法人看好禾伸堂維持NPO產品主要供應商地位，預期2027年MLCC產能將更加緊缺。產品組合方面，法人預估禾伸堂AI相關營收占比將由2026年的40%，提升至2027年的60%以上，隨高階產品比重增加，產品組合可望持續改善，整體獲利成長趨勢不變。
法人認為，禾伸堂中長期仍受惠AI伺服器功耗提升、高階MLCC需求增加及產品組合優化，營運展望維持正向。不過，考量近期市場對AI基礎建設投資的疑慮，可能使相關供應鏈評價面臨修正，因此維持禾伸堂「中立」投資評等。
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