奧特曼警告泡沫！AI股殺聲隆隆　賣鏟子這檔成稀缺標的

財經中心／余國棟報導  

美國科技股連月飆升，引發市場隱憂，部分交易員憂心美股這波飆漲，過度集中於輝達、Meta及微軟等重量級科技龍頭，帶動不少深度看跌期權交易增加，防範未來幾周可能出現科技股崩跌風險，不過，財富管理專家認為，期權交易屬短線操作，涉及諸多市場風險變數，一般投資人較不適用。如果考量美科技股漲多拉回風險，現階段投資組合不妨分批增加電力、能源基建等公用事業型ETF，作為美股防禦型資產配置，AI科技加電力能源資產雙軌並行，降低單一資產波動風險。

今年以來，海外股票型ETF隨4月以來全球股市上漲，整體績效表現不俗，唯Open AI執行長奧特曼最新看法認為「AI正在泡沫化」，加上麻省理工學院(MIT)新發表一份研究報告指出，高達95%的企業生成式AI投資無收益，嚇死美科技股賣壓湧現，造成美台兩地股市接連重挫，如果鎖定具防禦特性的電力、能源、金融、不動產及醫療等5大防禦產業型ETF布局，可以發現電力、能源兩大產業ETF績效表現、年初以來績效表現脫穎而出，遙遙領先其他防禦產業。

新光美國電力基建(009805)ETF經理人劉恆誌表示，MIT揭95% AI投資無用論及Open AI奧特曼AI泡沫論，的確衝擊全球高估值的AI科技股，短線上，市場將重新檢視AI相關公司的資本支出效益與盈利模式，若中長線來看AI，目前全球仍處於AI基礎建設發展階段，實際能提供AI基建的「賣鏟子」關鍵產業反而不見泡沫，市場需求缺口正不斷擴大，包括：AI半導體急需的先進製程、高頻寬記憶體等；以及AI基建不可或缺的電力、變壓器、電網設施等電力公用事業，持續受惠美國「AI行動計劃」政策推波，配合製造業回流美國後，美國百工百業不僅進入「產業AI化、AI產業化」發展軌跡，像電力、變壓器、電網設施等美國電力基建供應產能，未來反而成為最稀缺的AI資源。

根據當今美國電力產業現況，新光投信量化投資團隊指出，在連接發電廠與數據中心的高壓輸電線路方面，不論規劃與興建，目前正面臨大量複雜的跨州監管與土地徵用問題待解決；其次，將高壓電力轉換為數據中心可用電壓，急需大型電力變壓器才行，目前訂單交付期已從過去幾個月延長至少需2年以上，導致美國政府今年意識到美國恐有電力能源危機的嚴重性，白宮已宣布多項行動計劃加速AI基礎設施佈建，包括釋出聯邦土地、簡化審批流程、並提出高達700億美元的投資計劃，以全面升級美國電網設備。

傳統上電力公用事業為防禦性產業，唯2025年美國政府正「不惜一切代價」填補電力能源缺口，在政府高唱核能復興基礎下，電力核能已成為美國發展AI科技之母，著眼於未來AI進入「實質代理」階段後，巨大電力需求將永不休眠，美國電力基建產業將從防禦型產業特色，迅速升級到防禦、成長雙重優勢兼具，其中，鎖定電力、核能、變壓器、電網設施等電力ETF，具備AI時代關鍵的「賣鏟」特性，有機會躍升為新一代防禦成長型ETF，建議投資人可以透過長線存股方式持有，亦能搭配AI科技相關TEF，打造資產配置「雙軌並行」，追求財富穩健成長潛利。

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