極端聖嬰、歐洲熱浪夾擊！全球對沖巨頭：明年糧價恐達「這水準」
美國財經媒體《CNBC》報導，全球對沖基金巨頭「英仕曼集團」（Man Group）最新示警，在聖嬰現象持續升溫下，明年食物通膨恐一路衝上雙位數。美國農業部數據也顯示，5月食品價格較去年同期已上漲3.1%。另外，世界氣象組織（WMO）同步預告，7月至9月太平洋熱帶海域恐迎來一波「強聖嬰事件」。
所謂聖嬰現象，是指赤道太平洋部分海域海溫異常升高的自然氣候週期，經常伴隨極端天氣接踵而至。多位大宗商品策略師直言，市場恐怕低估了氣候劇變對各類資產的衝擊，尤其在歐洲熱浪持續發威之際，這股憂慮更加明顯。
今年夏天，歐洲多國飽受熱浪摧殘。英國部分地區單月內出現連續近兩週、氣溫飆破30度的高溫天氣；法國則已歷經三波熱浪侵襲，上週更因此被迫取消部分國慶活動。南韓也在6月新制上路後，本月首度對慶山、浦項發布最高等級的「極端酷暑」警報。
氣象數據公司Metdesk美國預測總監李奧納德（Dan Leonard）指出，這波醞釀中的「超級聖嬰」，強度恐怕直逼1982、1997、2015這三年的指標性規模，甚至有過之而無不及，而且這波聖嬰對商品市場的衝擊恐怕會相當不平均，部分商品價格可能被推高，但像天然氣這類商品，若北半球冬季偏暖，價格反而可能走跌。
李奧納德分析，農業恐怕是這波氣候異常受創最深的一環，暖化加上天氣愈趨極端，將壓縮作物產量、推升糧價。法國興業銀行（Societe Generale）統計，本月農產品價格已上漲7%，其中可可、咖啡、小麥等軟性商品，過去一週漲幅更達到8%。
英仕曼自然資源投資組合經理朱爾特（Albert Chu）表示，受衝擊地區的作物產量恐下滑5%至12%，稻米等主食作物也可能因高溫減產2%至8%，進而推升價格。他也提醒，若將這波聖嬰視為單一偶發事件，長期低估氣候劇變對商品市場的威脅，對投資人而言恐怕是一項「真實風險」，並反問若這波聖嬰只是一連串氣候事件的開端，市場又該如何因應。
美國銀行分析師也指出，歐洲增溫速度居全球之冠，高溫壓力已逐漸從週期性問題，轉為結構性隱憂。該行分析師團隊點名咖啡、可可、玉米與小麥，是最容易受高溫衝擊的作物，原因在於這些作物在開花、授粉及穀粒灌漿等關鍵生長階段對高溫特別敏感，就算只是短暫的極端高溫，都可能造成嚴重減產。
美銀策略師柯瓦絲卡（Daryna Kovalska）帶領的團隊也提到，玉米目前價格明顯遭低估，而受聖嬰效應影響，巴西與泰國的糖產量在2026至2027產季恐重挫一成。該行看好玉米後市，理由包括歐洲高溫壓力持續惡化、聖嬰可能衝擊巴西產區，加上美國玉米授粉期天氣恐怕又熱又乾。美銀預估，新產季玉米價格將從目前每蒲式耳約4.7美元，上漲近1美元，來到5.5至6美元的區間。
除了農產品，極端天氣也正以不同方式衝擊金屬市場。朱爾特分析，銅礦生產相當仰賴用水，一旦遇上高溫或乾旱，供給恐迅速吃緊；鋁則是另一種型態的「用電大戶」，電力成本占生產成本高達三到四成，煉鋁廠多仰賴便宜的水力發電。他也警告，隨著降溫需求、糧食生產與AI用電需求同步攀升，未來各產業恐怕要為有限的電力與水資源展開更激烈的爭奪。
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