新新聞／台股重挫　靜待九月跌深反彈

 口述／沈建宏 整理／林筱庭（新新聞）

全球股市相繼摔跌，台股無以倖免，加權指數跌落十年線，未來觀望氣氛濃厚，投資人宜謹慎、保守，精挑明年成長力道強勁個股，短線則以美國外銷概念股、原物料下跌受惠股為主。跌深後，九月將有機會出現一波深跌反彈，可趁逢低拉回找買點。

這四個月以來，台股不停狂瀉，加權指數從一○○一四　二八點一路重摔，歷經八月中全球股災，希臘總理奇普拉斯閃辭、兩韓危機再起、中國股市慘跌等諸多國際利空因素交錯，台股跟著慘跌至八千點以下，甚至跌破七八○○點十年線，愈跌愈深，至今仍未見底部成形。

台股空方氣盛，股民叫苦連天，信心匱乏，似乎望不見台股未來出口。對此，本刊特地邀訪台新投信國內股票投資部協理沈建宏，請他就專業投資法人的角度，分析台股未來可能情勢，以下是訪談內容摘要：

政治面不穩，本土資金外流

這一波台股跌勢的意外變數，起因於人民幣驟貶，引發亞洲貨幣競貶，亞股一片慘綠，連帶影響台股盤勢，也使得投資人對台股嚴重欠缺信心，電子股旺季不旺，大廠也只能等待第四季急單湧入，故短期投資台股建議宜保守、謹慎。

就籌碼面、信心面等因素來看，台股成交量日漸衰退，便在於資金外溢情況嚴重，主因有二，一是明年總統大選不確定因素，執政黨總統候選人不同於原先規劃，如今又出現第三組總統候選人，徒增總統大選變數，政治的高度不確定性，使得本土資金信心較外資更為薄弱；二是中國股市崛起產生資金「磁吸效應」，使投資人相繼賣台股買港股、A股。

但跟以往不同的是，此次流向境外的多是本土資金，外資並未出現大舉匯出跡象。但台股價縮量跌，猶如「溫水煮青蛙」，陷入惡性循環的難解僵局，投資人沒信心、下檔無人願承接，大盤順勢急跌，法人停損賣壓更難化解，融資賣壓緊接著出籠，如此一波跌落一波。

過去台股曾有兩次有效跌破十年線，一次是二○○○年網路泡沫，加上台灣第一次經歷政黨輪替，股民缺乏信心。另一次則是二○○八年，遭逢金融海嘯侵襲，這才使台股兩度跌破十年線。

跌深是利多，等待大廠法說會

無可諱言，今年下半年基本面的確比原先預期想得來要疲弱，如今台股EPS（每股純益）、PE（本益比）已偏低，若再考量各檔配息率，不少質優個股已逐漸浮現長線投資價值。

跌深將會是最大的利多，但這需要時間讓投資人恢復信心。加權股價指數已跌破十年線，配合著不少長線投資者等著台股跌深準備進場，後續應有機會出現反彈空間。事實上，若依過去歷史經驗來看，法人停損後多會有一波小幅度反彈，倘若成交量能放大，則有望出現V型反轉。（本文未完，完整文章請見1486期《新新聞》，或新新聞官網）