給輝達難看？「他」EPS暴增940%　HBM4硬是要得

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美光本週將公布財報，預估上季每股盈餘暴增約940%，有望超越輝達成為標普500指數獲利增長最大貢獻者。在AI記憶體需求帶動下，其獲利表現已成為牽動美股走勢的重要變量。

在人工智慧（AI）浪潮持續推動下，美光科技（MU）即將於本週三美股盤後公布2026財年第四季財報，市場正高度關注其是否能超越輝達（NVDA），成為標普500指數獲利增長的最大單一貢獻者。隨著AI伺服器對高頻寬記憶體（HBM）與傳統DRAM的需求急劇升溫，美光的強勁表現正從單一企業的週期反彈，轉化為牽動整體美股獲利的核心關鍵。

記憶體供需吃緊　獲利增速震撼華爾街

根據FactSet數據顯示，分析師預期美光截至8月季度的每股盈餘將年增約940%。Seaport Research Partners指出，若此預測順利兌現，美光將超越輝達與其他大型科技巨頭，對標普500指數第三季度的獲利增長貢獻最大。回顧過去一年，美光的獲利排名在標普500中一路攀升，從去年第三季的第九名、第四季第六名，到今年上半年已挺進至第三名。

這波爆發主要歸因於記憶體價格與獲利能力的強勁改善。AI基礎建設如微軟（MSFT）、亞馬遜（Amazon）與谷歌（GOOGL）等雲端大廠持續維持高額資本支出，使得需求從GPU進一步外溢至記憶體環節。FactSet預估，標普500指數第三季度整體獲利年增29.1%；然而若剔除美光，這一增幅將縮減至24%，意味著僅美光一家企業就將標普500整體獲利增速拉高了約5個百分點。

HBM4與Rubin平台將成下一波成長引擎

除了當前的亮眼表現，本週財報的另一大焦點在於下一代高頻寬記憶體HBM4的量產節奏。Susquehanna分析師預期，輝達次世代Rubin平台的大規模生產與出貨，可能主要集中在明年4月以後，因此HBM4對美光營收的顯著拉動預計將落在2027年。隨著Rubin平台逐步放量，HBM4的平均售價預計將比目前的HBM3e高出50%以上，有望為供應商帶來更為豐厚的獲利。

在獲利預期推動下，美光今年股價已累計大漲近280%，市值來到約1.2兆美元。本週財報除了檢視季度業績與記憶體價格走勢外，其在標普500中的權重變化以及未來HBM4的放量時程，將成為判斷AI基礎建設動能是否持續向外擴散的重要風向球。

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