為什麼要看基金的「穩定性」而不是「績效」呢？

文 / Money錢

2020理柏台灣基金獎(Lipper Fund Awards)總共頒發108個分類大獎，其中三年期共40個，五年期共39個，十年期共29個，以及4個團體大奬(股票、債券、混合及整體)，共計72檔基金，33家資產/基金管理公司獲獎。

截至2019年12月31日為止，所有在台註冊可銷售的基金(主基金)共達2,014檔，共169大類理柏環球分類，三年期獎項共有1,106檔基金符合評選標準，五年期獎項共1,007檔及十年期獎項共711檔基金符合評選標準，相較於2019年95個分類大獎，2020理柏台灣基金獎較去年增加13個，其中三年期獎與五年期獎項均各增加5個，十年期獎項則增加3個。

理柏台灣基金獎是以理柏基金評級(Lipper Leader Ratings)當中的穩定回報(Consistent Return)作為評判標準，簡單來說，穩定回報是衡量一檔基金的「穩定性」的計量工具，是著眼於基金經風險調整後的表現，同時考量經調整短期及長期風險後相對類別的表現，不單單只是績效的表現而已，所以有時候績效最好的基金，因為過程當中波動過於劇烈，穩定回報評分反而不高，反而是期間內波動幅度愈小的基金得分相對較高。

很多投資人可能會很納悶，投資基金不就是為了賺錢，為什麼要看基金的「穩定性」而不是「績效」呢？舉例來說，累計投資報酬率50%的基金一定比30%的基金出色嗎？事實上，投資報酬率的多寡只是「結果」，而不是「過程」，如果只從結果論評斷，投資報酬率50%的基金的確是比30%的基金表現出色，但如果把過程考慮進去就不見得了，這是因為投資理財就像一場長距離的旅行，一段美好舒適的旅程，絕對不是開車橫衝直撞，忽快忽慢，貪快的時候猛踩油門，變成失速列車之後又急踩剎車，更不是從頭到尾龜速前進，相反地，如果從頭到尾都能以平穩的速度前進，不貪快，不龜速，就算不是第一個到達終點站，旅客也會覺得整個旅程是個舒適美好的經驗。

理柏評級的核心，是化繁為簡，投資人不需要進行複雜的計量計算，因為理柏會將每個月的計量計算結果進行分級，同類型基金依序分成五個級別，排序最領先的20%為第五級，同時也會給最高等級(第五級)的基金一個 “Leader”的稱號，獲得5分或”Leader”的基金，代表是這一個類型基金當中的最優領先群，投資人可以優先考慮，之後均以20%為標準，再區分為第4級、第3級、第2級及第1級，讓投資人一眼就知道這檔基金的評級是位於領先群還是落後群，評級分數愈高的，代表它在同類型的基金表現相對愈穩定，理柏也會從三年期、五年期及十年期穩定回報評分最高的基金群中，公布實際得分最高的基金為基金獎得主。

2020理柏台灣基金獎的給獎標準，是截至2019年12月31日為止，所有在台銷售的基金，在理柏環球基金類別中至少要有10檔滿足各年期條件的基金，針對3年、5年期和10年期等各年期，由該類別中理柏基金評級指標「穩定回報」得分最高的基金獲得。

團體大獎方面，獲選公司在股票、債券等其中一個資產類型中須管理5檔以上符合條件的基金，或在混合資產型中管理3檔以上符合條件的基金。該特定資產類型基金3年期穩定回報平均得分最高的公司獲得該資產類型的團體大獎，3項資產類別平均得分最高者，授予整體團體大獎。

得獎基金代表它在評比的時間內，績效表現相對於同類型基金最為穩定，然而隨著時間的演進，基金的穩定回報彼此之間也會互有消長或領先，而且過去績效表現不代表未來，投資基金能不能獲利，最主要還是選對類別和適當的資產配置，但投資時若能參照理柏基金獎授獎的穩定回報邏輯，定期審視投資組合穩定回報評級，中長期較能規避基金波動風險，選出最適合自己的基金進行投資。

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