市場不買單！川普政府喊回購翻2倍 美債殖利率直衝3年新高
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美國財政部於台灣時間昨（9）日深夜宣布，將回購60億美元（約1889億台幣）的美國公債。但市場對此不買單，10年期美債殖利率反倒衝上4.84%，創下2023年10月以來收盤新高。
美國財政部曾於8月19日表示，9月至11月美債回購規模將翻倍。通常美債回購規模為20億美元（約629億台幣），而這次所揭露的金額為其三倍之多。雖然財政部解釋，回購行動旨在支援債市運作平順，但放在近幾週殖利率屢創多年新高的背景，此舉顯然也帶有壓抑美債殖利率的意味。
債券價格下跌就會帶動殖利率上升。今年投資人大舉拋售債券，造成債券價格走跌，而殖利率走升。殖利率若攀升，就會抬高消費者與政府的借貸成本。財長貝森特（Scott Bessent）正動用手邊工具拯救債市，其中之一即擴大美債回購規模。藉由回購操作，可減少美債供給，從而拉高其價格、壓低殖利率。這次針對10年期這類長天期美債的回購，預計10日啟動。
不過，財政部宣布買回60億美元公債後，殖利率卻升高，顯見投資人並不買帳。一些分析師預期回購規模更大，還有專家直指單靠回購公債並不足以改變殖利率走勢。ING全球利率與債務策略專家加維（Padhraic Garvey）表示：「市場在告訴貝森特，實際控制長端殖利率很困難。」
今年以來殖利率飆升，加劇了對借貸成本上升和負擔能力的擔憂。隨著投資人關切能源成本暴漲與央行升息，全球各國的殖利率都呈現上衝。同樣拉高殖利率的，還有企業舉債砸錢投資AI基礎建設的浪潮，加以政府赤字與財政惡化。買回美債是美國財政部在債市的常規操作，但這次宣布的時機點與規模，正好凸顯了川普政府對殖利率上升變化的敏感。回購美債可提供短期舒緩，但無法改變殖利率攀高的根本原因。
另外，美國財政部於昨日舉行10年期美債拍賣。富國銀行投資研究所（Wells Fargo Investment Institute）的全球固定收益策略負責人阿爾瓦拉多（Luis Alvarado）觀察，當中可見投資人的強勁需求，顯見市場具有信心。雖然該次拍賣當中，殖利率站上2007年以來高點，顯示投資人要求更高報酬才願意持有美債，但同時也代表投資人仍願意進場買進。阿爾瓦拉多認為，這意味著美債供給增加與市場對升息的預期等基本面因素，正推升殖利率。
美債殖利率還為全美利率訂下基調，例如美國房貸利率就以10年期美債殖利率當作基準。因此10年期美債殖利率攀高，同樣會帶動房貸利率攀升，美國30年期房貸的平均利率上週就來到2025年7月以來高點。換言之，殖利率越高，民眾開銷就更難以負擔，加深生活成本危機。而且這場風暴席捲全球，亞洲與歐洲借貸成本都攀上數年新高，法國、義大利與英國的公債殖利率就都在昨日飆漲。
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