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美國降息:投資好債 就是現在

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文/廣告部/MONEY錢

保德信投信美國投資企業債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金),9月30日募集自美中貿易戰以來,為減緩貿易戰對經濟成長動能衝擊,全球央行接力降息,市場利率維持低檔,不確定因素高環境下,投資氣氛轉趨保守,保德信投信預計在9月30日募集保德信美國投資級企業債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金),瞄準美國一流成長力十足企業所發行債券,提供低利環境下,以及震盪時局資金避風港的選擇。

▲(圖/翻攝自MONEY錢)

保德信美國投資級企業債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)毛宗毅表示,美國企業債發展歷史悠久、市場結構,擁有機構法人如全球保險公司、退休基金長期資金需求,故美國企業債券籌碼穩定。再則,美國企業債券受到減稅、併購需求下滑影響下,近兩年美國企業債發行量下滑,毛宗毅料這將能夠支撐或進一步推升投資債價格。

毛宗毅指出,過去一年美國投資級企業債總報酬上漲逾13%,其中8.8%來自於價格上漲所致,然而考量前兩年投資債下跌幅度來看,近年表現主要是來自於反彈,故整體上揚幅度仍然合理。毛宗毅進一步分析,今年以來投資債券價格上漲主要係因美國公債殖利率下滑,但信用利差變動並不大。倘若未來公債殖利率反彈或經濟好轉,信用利差有進一步收斂空間,投資債資本利得機會仍可以期待。

今年以來投資等級債券備受市場追捧,其中以美債買氣最為暢旺,主要係因美國投資級企業財務穩健、償債能力佳,且美國整體經濟實力依然強勁。毛宗毅建議,佈局美國投資企業債券應以多元分散配置為主,不僅可有效降低產業循環衝擊,更可全面掌握成長契機,讓您資產抗震能力更上層樓,投資更為靈活。

▲(圖/翻攝自MONEY錢)

美國聯準會今年二度降息,在美國領軍下,全球央行吹起降息風潮。根據過往經驗,美國啟動降息後,選擇布局美國投資級企業債券,投資3個月、6個月、一年、二年正報酬機率為100%,顯見美投資債可於任何時刻佈局,無論短、中、長期表現而言,美國投資企業債為降息循環下常勝軍。 (資料來源:Bloomberg、Lipper,保德信投信整理,美元總報酬,計算期間為1999/8/31-2019/8/30。美國投資級債取自彭博巴克萊美國投資級企業債總報酬指數。)

總結而言,今年以來美國投資債上漲幅度尚屬於合理範疇,且未來公債殖利率反彈,投資債有利差收斂空間,加上近兩年企業供給量下滑,以及低利率和寬鬆資金環境下,美國投資級債券仍有表現空間。毛宗毅建議投資人,可逢債券殖利率反彈,伺機加碼美國投資級債,強化資產防禦外部風險能力。

去年下半年保德信投信發行印度債大受市場好評,市場規模穩定成長。今年看好低利率寬鬆投資環境,有利於債券市場表現,故下半年再度接力發行保德信美國投資級企業債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金),可望再擴大保德信投信基金規模,提高市佔率。

注意:本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位。

本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;本公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於本基金之公開說明書,投資人可至保德信投信理財網(http://www.pru.com.tw)或公開資訊觀測站(http://mops.twse.com.tw)查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

本基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。關於配息組成項目,投資人可至保德信投信理財網/基金產品報酬&風險/基金配息資訊(http://www.pru.com.tw)查詢。本基金適合能承受部份投資於高收益債券風險之保守型投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金得投資高收益債券,惟投資高收益債券不限於美國,且投資總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之二十(含),以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。由於高收益債券信用評等較差,因此違約風險較高,尤其在經濟景氣衰退期間,稍有可能影響償付能力的不利消息,則此類債券價格的波動可能較為劇烈,而利率風險、信用違約風險、外匯波動風險也將高於一般投資等級債券。本基金所投資之區域包含新興市場,新興市場之政經情勢或法規變動,可能對本基金造成影響,本公司將根據各項取得資訊做專業判斷及嚴謹的投資決策流程,來降低新興市場可能發生之市場風險,惟本基金不能也無法消弭該風險發生之可能性。

新興市場債券主要投資風險,包含外匯管制及匯率變動、利率變動及信用違約之風險,不適合無法承擔相關風險之投資人,僅適合願意承擔較高風險之投資人。本基金得投資美國Rule 144A債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。本基金可能投資於非基金計價幣別之投資標的,當匯率發生較大變動時,可能影響本基金以新台幣、美元或人民幣計算之淨資產價值,故投資人需額外承擔投資資產幣別換算所致之匯率波動。PGIMSITE201909145

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