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疫情催生「抗疫債券」的發行 ESG投資將更受用

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文 / Money錢

受惠於新冠肺炎疫情趨緩,美歐多國陸續解封,加上全球主要央行聯手寬鬆貨幣,市場風險意願逐步回溫,帶動整體債市信用利差持續收斂。柏瑞投信表示,雖然疫情對各國經濟數據的影響才剛浮現,但全球金融市場流動性已明顯改善,在各式貨幣和財政政策的刺激下,全球經濟下半年將開始回到復甦正軌,有助於推升ESG企業債*行情。

「抗疫債券」發行量大增,佔總發行量高過7成

這次疫情除了提醒大家反思ESG投資的重要性,更催生出「抗疫債券」(Pandemic Bonds)的發行(詳見小字典)。

柏瑞ESG量化債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人施宜君表示,過去6年來,ESG概念債券在歐元區顯著成長,2019年的總發行金額為521億歐元,是2018年294億歐元的近2倍。

之前,ESG概念債券發行以綠色債券為主(約佔56%)。今年受疫情影響,「抗疫債券」一躍成為發行大宗,約佔今年總發行(494億歐元)的74%,達365億歐元(圖一)。

至於綠色債券(Green Bonds)、社會債券(Social Bonds)和抗疫債券最大的差別,就在於資金的用途。綠色債券的資金用途多與環保相關,譬如節能減碳,發展替代能源等等。社會債券的資金用途就是與社會責任有關,例如投入有利社會整體效益的項目,像是社會服務機構拿去支援減少青少年犯罪的項目、改善產品安全等等。

柏瑞ESG量化債券基金(本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人施宜君指出,預期在疫情的催化下,2020年ESG概念債券的發行量不但將更上一層樓,其中所謂的「抗疫債券」發行量也將跟著水漲船高。

柏瑞參與抗疫債券投資 助國際社會抗擊疫情

而在疫情爆發後,為了協助國際社會降低疫情對經濟的衝擊,隸屬於世界銀行的國際金融公司(IFC),在3月11日發行了10億美元的3年期「全球社會債券」。接著,非洲開發銀行(AFDB)在3月底也公開發行「抗疫社會債券」(Fight COVID-19 Social Bond)。這2次與對抗疫情相關的債券募集,柏瑞投資皆是參與認購的少數資產管理公司之一。

柏瑞投資的永續投資團隊主管艾麗西亞(Alessia Falsarone)表示,會參與這兩次抗疫債券的認購,除了善盡資產管理業者的社會責任外,也評估過這是一個好的投資契機,主要有3個利基:1、債券殖利率高(優於美國公債)。2、債券信評好(都是AAA等級)。3、債券流動性佳(此類債券在國際市場的募集金額持續上升,甚至超額認購,代表需求強烈,流動性無虞)。

抗疫也有好收益 ESG投資有機會雙贏

外界一般認為,ESG債券的波動度因為相對較低,因此債券報酬預期也較低。然而,觀察自3月以來,根據Barclays的統計,ESG概念債券的表現比一般債券指數穩定,累計報酬約高出13個基本點(歐元債)與17個基本點(美元債)(圖二)。

此外,根據美銀美林的資料顯示,觀察2025-2030年到期的BBB等級美元債,今年以來截至5月5日的報酬,與ESG分數的分布圖來看,顯示ESG分數越高的債券,實際報酬率也越高。這代表投資ESG債券,有機會同時滿足報酬與抗震這兩個願望。

柏瑞投信表示,4月份ESG企業債指數反彈4.55%,已收復3月份大半跌幅,今年以來截至5月27日的漲幅為1.16%,已經轉正。即便如此,目前指數利差(183個基本點)水準依舊高於5年均值(130個基本點),仍具有相當投資價值。而在當前超低利率環境下,比起公債還能提供更好的收益水準,建議投資人可以分批進場的方式適度配置。不過投資人需留意,ESG債券市場仍有波動的風險。

*ESG企業債採用彭博巴克萊MSCI全球社會責任債券指數(美元避險),非本基金指標。

小字典:何謂抗疫債券?所謂的「抗疫債券」是指,資金用途至少有一半是用來做為抗疫之用,包括改善公共衛生、研發疫苗或貸款給受疫情影響的企業,就可叫做「抗疫債券」。

▲(圖/翻攝自Money錢)

▲(圖/翻攝自Money錢)

▲(圖/翻攝自Money錢)

※本文由Money錢授權刊載,未經同意禁止轉載。原文在此  https://www.moneynet.com.tw/article/10957?utm_source=setntoday##

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