台股箱型整理2／AI資金沒跑　只是換股！PCB、散熱、記憶體接棒

圖、文／鏡週刊

台股7月歷經約12%急跌，市場一度擔心AI行情熄火，但近期緯穎、南亞科率先創高，顯示資金並未全面撤離科技股，而是向有業績、有漲價題材的族群集中。法人認為，四大雲端服務供應商持續上修2026至2027年資本支出，AI伺服器、先進封裝、HBM、ASIC、高速網通仍是主軸；短線可留意PCB、散熱與記憶體，被動元件則仍處反彈築底階段。

台股7月歷經約12%的急跌後，市場最大的擔心是AI行情是否已經結束？不過從近期盤面觀察，答案顯然沒有這麼悲觀。證券分析師陳唯泰指出，部分個股在股災後已率先收復失土，甚至重新改寫新高，例如AI伺服器大廠緯穎、記憶體族群南亞科，都顯示資金並未撤離科技股，而是轉向具備業績、漲價題材與獲利成長能見度的個股。

安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示，AI供應鏈仍是市場最重要的投資主軸，尤其AI伺服器、CoWoS先進封裝、HBM高頻寬記憶體、ASIC客製化晶片及高速網通等領域，仍可望持續受惠全球AI基礎建設需求擴張。更重要的是，四大雲端服務供應商持續上修2026年至2027年資本支出規模，代表大型科技公司對AI算力需求的投入並未踩煞車，台灣AI硬體供應鏈未來2年的營運動能因此仍有支撐。

從評價面來看，7月大幅修正也讓不少AI相關個股的本益比與籌碼回到較合理水準。蕭惠中指出，晶圓代工、先進封裝、電源管理、散熱、PCB，以及具漲價與需求成長題材的成熟製程代工，都有機會在整理後重新成為盤面支撐。隨著GPU、ASIC及CPU需求由少數領域逐步擴散，市場也普遍上修指標股2026、2027年的獲利預估，企業獲利仍是支撐AI長線行情的重要基礎。

陳唯泰則提醒，現階段台股仍屬類股輪動，而不是全面普漲，選股要比猜指數更重要。他看好下游零組件，包括PCB族群的台光電、南電，及散熱大廠奇鋐；記憶體則受惠漲價題材，南亞科股價已率先創高，成為資金重新回流的明顯指標。

至於近期市場也高度關注的被動元件，陳唯泰認為，目前仍比較像跌深後的反彈，國巨籌碼呈現土洋對作，若後續買盤力道無法延續，股價可能維持低檔震盪打底。換句話說，這一波行情的關鍵不在「AI還能不能漲」，而在於資金是否願意持續替獲利成長買單；能率先創高、業績預估持續上修的AI供應鏈，才更有機會成為下一波主流。

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