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不認低利率好炒房 學者嗆央行說瞎話

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記者蔡佩蓉/台北報導

台灣的低利率,真的不是炒房、高房價的關鍵原因之一嗎?日前央行指出,台灣房價上漲有6大主因,包括預售屋炒作、不動產稅負偏低,加以全球金融危機後海外投資標的不佳,國人資金匯回、遺贈稅大幅調降及捷運便捷等,導致房地產需求增加,低利率與高房價並無必然關連。

台北101鳥瞰。(圖/記者蔡佩蓉攝影)

▲學者認為台灣高房價成因,排除低利率因素並不客觀。(圖/記者蔡佩蓉攝影)

不過,景文科技大學財務金融系副教授章定煊日前在個人臉書批評,「談利率不是房價唯一的影響因素是可行的,但硬要說跟央行貨幣政策無關,就有點不太妥當。」以央行舉的例子,「2001至2006年間,澳洲、紐西蘭及英國的利率都比美國高,但房價漲幅卻比美國高;日本維持低利率,但房價卻是下跌。」

章定煊指出,拿橫斷面(cross section)資料來說明,有不太妥適之處,因為這些國家的房地產沒有替代性,澳洲人又不可能借美國的房貸,買澳洲的房地產;美國人也不可能借日本的房貸,買美國的房地產。

他表示,利率與房價的關係是用「時間序列」做的,沒人用橫斷面資料分析,例如政大的一篇論文「從貨幣政策看房價之變動趨勢—以臺北市為例」部分摘要指出,「實證結果發現,貨幣政策與房價間存在長期均衡之關係,且兩者會相互影響。接著利用Taylor’s Rule為指標發現台灣在2001年至2005年之貨幣政策過度寬鬆,雖使得台灣房地產景氣自2003年開始復甦,但持續的低利率政策,則為導致台灣房價不斷攀升之原因。」

另一篇中山大學論文「台北市房地產價格與總體經濟指數之關聯性研究」部分摘要指出,「從實證結果可知,房價與消費者物價指數和房貸利率呈現反向關係,表示利息負擔較少,民眾有較高意願買房。」

章定煊說,央行的政策要兼顧多方面的政策目標,是可以體諒的,但硬要說房價與利率無關,真的是把學術界全部都打臉了,甚至包括央行的一些董事在內,曾發表論述的。

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